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外资LP加注中国,新基金数量连续3月持平丨投中报告
本期超越J曲线带来2020年5月的VC/PE市场报告。随着疫情逐步稳定、复工复产全面推进,VC/PE市场缓步回调,然而市场缺乏持续动力,新成立的基金数量连续3个月持平,投资活跃度短暂反弹后回落。



文丨投中研究院

核心发现

本月,募资市场缺乏持续动力,新成立基金数量保持基本持平,无明显涨势本月,海外投资者更看好中国市场,多支基金获外资LP加注:凯辉资本、鼎晖投资分别完成23亿欧元、58亿人民币大额募资,国雄资本受外资LP青睐、线性资本完成第四期美元基金募集VC/PE投资活跃度在经历3-4月的短暂反弹后,5月投资活跃度开始回落,投资数量环比减少23%,并且同比2019年尚有近六成的差距医疗健康领域依旧是VC/PE投资热点,交易活跃度蝉联首位,且大额案例频发,单笔投资均值明显增长从中央到地方接连出台多项促消费政策,VC/PE机构也增加对消费领域的资金投入,消费升级领域总规模同比骤增388%


第一部分新成立基金数量稳重有升外资LP看好中国市场

随着疫情逐步稳定、复工复产全面推进,VC/PE募资市场缓步回调。然而与疫情最为严重的2月相较,募资情况虽然有较强势的回升,但增长势头缺乏持续动力。2020年5月,新成立基金数量连续三月保持基本持平,无明显涨势;公开披露的基金完成募资的消息不多,且LP多来源于历史投资者,但是海外投资者更看好中国,频频加入中国资本市场。

新成立基金数量连续三月保持持平

2020年5月,VC/PE募资市场维持稳定,新成立基金数量243支,连续三个月保持平稳,呈小幅上涨态势,但同比仍然减少21.36%。

成立新基金的活跃度在地域上有较明显的两极分化,第一梯队的省市包括广东、山东、浙江、江苏四省,尤其广东省凭借政策扶持多次蝉联新成立基金Top1,而其他地区新成立基金不足10支。

机构募资低位运行

当前,VC/PE市场进入生存之战,中小机构面临多重压力,普遍低位运行逆境求生。从新成立基金数量来看,本月仅170家机构完成新基金的设立,同比2019年5月相较减少25.76%,多数机构依旧尚无募资进展。

少数头部机构能保持较高的活跃性,2020年5月,成立多支基金的机构共计37家,其中包含红杉等多家头部机构。

5月重点机构募资案例

2020年5月,公开披露的基金完成募资的消息不多,且LP多来源于历史投资者,但是海外投资者更看好中国,频频加入中国资本市场:


【凯辉资本】在资本寒冬与疫情的双重冲击下,多数机构深陷募资困境,但凯辉资本依旧依靠过往优异的投资业绩和完善的风控体系,赢得了国内外新老LP的青睐,逆势募集13亿欧元,本次募集仅用了16个月,其中90%的历史投资机构追投,另有一半新进投资者。

【鼎晖投资】鼎晖投资宣布鼎晖创新与成长基金二期完成了23亿元人民币首轮募集,同期鼎晖VGC二期美元募集也接近5亿美元。此次新基金的募资,是自鼎晖VGC2016年一期50亿基金募集完成后的第二次市场募集。

【国雄资本】国雄资本首支基金以超1.188亿美金的超额募资实现最终关账,并达到出资人承诺的上限。本次募资历经八个月,横跨美国、澳洲、新西兰、迪拜等13个国家,吸引了众多外资LP。

【线性资本】线性资本完成第四期美元基金募集的首次交割,金额为1.1亿美元。这期基金得到了老投资人的持续加码支持,也逆势获得了世界顶级新投资人的青睐。

第二部分VC/PE投资短暂反弹后回落消费升级总规模骤增388%

随着3-4月份国内疫情得到控制,VC/PE投资活跃经历大幅反弹,但增长趋势未能持续,2020年5月,投资活跃度开始回落,案例数量环比减少23%,并且同比2019年尚有近六成的差距。

3-4月投资活动的大幅反弹,主要源于随着疫情的缓解,之前积压的投资交易进程得以继续开展;然而市场仍然处于资本寒冬、经济下行的窘境下,生存问题依旧是市场参与者目前最严峻的考验。

VC/PE投资活跃度反弹后回落

3月开始进入后疫情时代,中国VC/PE投资市场活跃度有所反弹,但由于募资动力不足,优质项目稀缺,VC/PE投资未能一直保持回升态势; 2020年5月,投资案例数量287起,环比回落26%,同比减少58%;投资规模95.62亿美元,环比基本持平,同比减少30%。

细分行业情况

  2020年5月,医疗健康领域交易数量虽然同比减少41%,但依旧是VC/PE投资热点,交易活跃度蝉联首位,同时,交易总规模同比增长55%,医疗健康单笔投资均值明显增长,大额交易频发;  消费升级领域的交易活跃度同比降幅最小,但总规模同比骤增388%,从中央到地方接连出台多项促消费政策,有力提振了国内消费市场加速复苏,VC/PE机构也增加对消费领域的资金投入。

  医疗健康领域原本就是VC/PE市场的投资热点,而今年的疫情更是直接激发了VC/PE机构的投资热情。2020年以来,医疗健康领域单笔投资均值不下2000万美元,本月更是攀升到4540万美元,环比4月增长107%,同比骤增162%。

中国各地区VC/PE投资情况

本月,共计23个省市区发生VC/PE投资交易,其中,北上广地区活跃度较高,分别有60、43、40起交易案例,浙江省、江苏省也表现良好,其余省市不足10起或暂无投资活动。

重点融资案例Top10

数据说明为方便读者使用,现将报告中数据来源、统计口径及汇率 换算进行说明数据来源本报告图表数据来源均为CVSource投中数据统计口径 新成立基金:于统计期限内,新注册成立的基金完成募集基金:于统计期限内,宣布募集完成的基金融资规模:统计市场公开披露的实际金额,对未公开具体数值的金额进行估计并纳入统计汇率换算报告中所有涉及募资规模和投资规模均按募资或投资当日汇率,统一换算为美元进行统计。

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